01

Hazine ve Maliye Bakanlığı, 2026’da 5 trilyon 990 milyar lira borç servisi planlıyor. Borçlanmanın büyük kısmı Türk lirası cinsinden yapılacak.

Hazine ve Maliye Bakanlığınca, gelecek yıl 3 trilyon 289,7 milyar lirası anapara ve 2 trilyon 700,3 milyar lirası faiz olmak üzere 5 trilyon 990 milyar lira tutarında borç servisi gerçekleştirilmesi hedefleniyor.

Hazine ve Maliye Bakanlığının internet sitesinden 2025 yılı gelişmeleri ve 2026 yılı öngörülerini içeren “Hazine Finansman Programı” yayımlandı.

Orta Vadeli Program ve Merkezi Yönetim Bütçesi öngörüleri esas alınarak hazırlanan 2026 yılı Hazine Finansman Programı’na göre, nakit iç borçlanmanın ortalama vadesi bu yıl ocak-ekim döneminde 33,9 ay oldu. Sabit getirili Türk lirası cinsi iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 39,4, nakit iç borçlanmanın ortalama maliyeti ise yüzde 39 seviyesinde gerçekleşti. Sabit getirili Türk lirası cinsi senetlerin iç borçlanmadaki payı yüzde 47,8 oldu.

Yatırımcı tabanının genişletilmesi ve borçlanma araçlarının çeşitlendirilmesi amacıyla Türk lirası dışı tahvil ile kira sertifikası ihraçlarına devam edildi. Bu dönemde 200,6 milyar lira tutarında Türk lirası cinsi kira sertifikası ihracı yapıldı.

Ayrıca 16 tonu altın tahvili ve 36,1 tonu altına dayalı kira sertifikası olmak üzere toplam 52,1 ton altın karşılığı senet ihraç edilirken, 11,6 milyar dolar tutarında döviz cinsi iç borçlanma gerçekleşti.

Katılım finans ekosisteminin geliştirilmesi kapsamında ilk defa Türk Lirası Gecelik Katılım Referans Getiri Oranı’na (TLREFK) endeksli kira sertifikası ihracı gerçekleştirildi ve 80,1 milyar liralık satış yapıldı.

Risk priminde iyileşme gözlendi

2025 yılında küresel ekonomik görünüm, gelişmiş ülke merkez bankalarının para politikası kararları ve jeopolitik gelişmeler piyasaları etkileyen ana unsurlar oldu.

Dış finansman hedefi olarak belirlenen 11 milyar dolar, piyasa koşullarının elverişli seyretmesiyle 13 milyar dolara ulaştı.

Bu yıl şubat ve mayıs aylarında toplam 4,5 milyar dolarlık, temmuzda 4 milyar dolar (2,5 milyar dolar kira sertifikası, 1,5 milyar avro tahvil), eylülde 2 milyar dolar, ekimde 2,25 milyar dolar olmak üzere 6 farklı borçlanma işlemi gerçekleştirildi.

Moody’s’in kredi notu artırımı ve risk primindeki iyileşme, yatırımcı talebini artırırken tahvil spreadlerinde düşüş yaşandı.

5 trilyon 42,2 milyar lira iç borç servisi planlanıyor

2026 yılı öngörülerine göre toplam 5 trilyon 990 milyar lira borç servisi, bunun 5 trilyon 42,2 milyar lirası iç borç, 947,8 milyar lirası dış borç olarak öngörülüyor.

İç borç servisinin 4 trilyon 717,9 milyar lirası piyasaya, 324,3 milyar lirası kamu kurumlarına yapılacak ödemelerden oluşacak.

Borçlanma dışı kaynakların toplamı 40,4 milyar lira olarak tahmin edilirken, uluslararası piyasalardan 13 milyar dolar finansman sağlanması planlanıyor.

2026’da 5 trilyon 344,3 milyar lira iç borçlanma yapılması bekleniyor.

Borçlanmanın ağırlıklı olarak Türk lirası cinsinden olması, gerektiğinde diğer döviz cinslerinden ihraç yapılması hedefleniyor.

Faiz giderlerinin yönetimi, vade dengesinin korunması ve likidite riskinin azaltılması amacıyla güçlü nakit rezervi bulundurulacak.

Gösterge tahviller ve yeni ihraç planları

Türk lirası cinsinden sabit kuponlu “gösterge tahvil” ihraçlarına düzenli olarak devam edilecek.

Bono, tahvil, kira sertifikası, altın tahvili, altına dayalı kira sertifikası ve döviz cinsi borçlanma araçları piyasa koşullarına göre ihraç edilebilecek.

Kısa vadeli Hazine bonoları ve diğer finansman araçlarıyla nakit akışı dengesi sağlanacak.

Ayrıca yeşil, sosyal ve sürdürülebilir tahvillerin ihracı da piyasa koşullarına bağlı olarak değerlendirilecek.